Gràcies als seus títols internacionals, i als seus rècords batuts, Phelps ha estat galardonat amb el premi World Swimmer of the Year Award (galardó al nedador de l'any), el 2003, 2004, 2006, 2007, 2008, i 2009. També ha aconseguit el galardó American Swimmer of the Year Award (galardó al millor nedador americà) el 2001, 2002, 2003, 2004, 2006, 2007, 2008, i 2009. Al maig de 2012, va anunciar la seva retirada de les competicions d'alt rendiment, efectiu en acabar la seva participació en els Jocs Olímpics de Londres 2012. Els seus principals motius són el cansament i fatiga per anys d'entrenament, encara que va admetre també que quan va ser sorprès fumant marihuana, va pensar en retirar-se de la natació per motius de depressió.
| Olympic medal record | ||
|---|---|---|
| 2012 London – Men's swimming | ||
| Competitor for the USA | ||
| Gold | 100 m butterfly | 51.21 |
| Gold | 200 m individual medley | 1:54.27 |
| Gold | 4×200 m freestyle relay | 6:59.70 |
| Gold | 4×100 m medley relay | 3:29.35 |
| Silver | 200 m butterfly | 1:53.01 |
| Silver | 4×100 m freestyle relay | 3:10.3 |